如何挑选主动型基金（一）从历史绩效出发筛选

如何挑选主动型基金（一）从历史绩效出发筛选

　　红辉殿多肉,金玲多肉,威海多肉上周末我们与大家分享了五星基金在今年以来的整体绩效情况，很多朋友表示对挑选主动型基金投资感兴趣，希望了解更多的知识和内容，所以近期我们来聊聊如何挑选主动型基金。所谓主动型基金，指的是该基金不是被动追踪某一指数、买入后就放着不动除非指数调仓换股；而是在操作过程中会根据自己的交易系统主动进行仓位的增减、调整的基金，简单比喻就是一批专业的股民在进行操作。那么显然主动型基金追求的就是通过择时、择股等方式来获取超出市场平均水平的收益。

　　在上周末的文章中我们曾拉出股票相关的五星主动型基金进行绩效对比，发现这100档左右的基金今年至今的平均收益为-12.85%、中位数收益为-13.39%，虽然是亏钱的，但如果与基金标杆沪深300年内下跌21.95%相比还是好了不少，这说明优秀的主动型基金在控制回撤上要优于指数，在方法得当的背景下值得投资，且可以告别选股的头疼。那么主动型基金该如何挑选呢？今天我们先给出第一个重要筛选方式——从历史绩效&短期绩效出发。

　　这一部分我们筛选的主动型基金主要包括普通股票型、偏股混合型和灵活配置型三类，因为它们是主要做股票的基金。在判断一家基金水平高低的时候，市场上往往会给与各种花里胡哨、甚至计算公式写满一页的指标，但我认为无论从什么角度评判，有一项是最基础也最重要的——历史绩效！因为我们投资基金的核心目的是为了理财赚钱，历史绩效出色的基金至少证明过它有帮助投资人赚钱的能力，这比各种各样的噱头要靠谱得多。

　　那么这个历史该选择多远呢？站在投资的角度考虑，市场通常会在3-5年进行一次完整的牛熊演绎，所以我们要观察一家基金过去3年、5年的历史绩效水平；另一方面，我们要警惕一家基金没有跟上市场的变化、吃老本的情形，所以还要综合观察这家基金过去1年、2年的历史绩效水平。那么历史绩效达到多少才算是优秀呢？不同年份市场的整体走势不同，比如18年能赚10%已经是非常优秀的基金了、但19年赚10%却属于垫底水平，所以绩效的考核不能采用绝对标准、而要采用相对标准。这里我查找了下市场通常采用的一些标准，发现只要绩效能达到同类产品的前四分之一（25%）可以算作很优秀的基金了。所以对于一家基金历史绩效的考核标准可以初步设定为：该基金在过去1年、2年、3年、5年的绩效均处于同类产品的前四分之一，满足该条件的基金既体现出了盈利能力的优秀、也体现出非常强大的稳定性，牛熊市均能位居市场前列。

　　那么通过上述条件在今年半年报结束后可以筛选出多少家基金呢？我用东方财富CHOICE数据进行了筛选，发现共计筛选出的基金为73家，它们在9月至今的走势中平均收益率为-2.57%，大幅跑赢沪深300九月至今的收益率-5.46%，体现出了持续的出色。

　　如果是长期投资者，在筛选出上述73家基金后，接下来根据基金评级、基金规模、基金投资风格、十大重仓股等指标进行进一步筛选、找到自己最认同的基金名单就足够了。但如果您还想要追求短中期的利润（3-6个月），那么我们还可以引入短期绩效指标来进行进一步筛选。通常一个大行业或者赛道的年线年，所以我们可以通过计算一家基金过去3个月、6个月的绩效水平来衡量它在最近是否踩对了节奏、抓住了优秀赛道的脉络。具体的筛选标准为：该基金在过去3个月、6个月的历史绩效位于同类产品的前三分之一（33%左右）。通过这一条件的筛选，满足条件的基金还剩下40家，有趣的是它们均是“成长型”风格的基金，且9月至今平均收益率-2.26%、中位数收益率-2.18%，优于沪深300.具体名单如下：

　　上面四张图为大家展示了筛选出的40家基金的代码、名称、基金规模、业绩主要比较指数以及重仓股前五名情况。其中基金规模越大基金相对越稳定，但大船难掉头所以择时能力往往较差；而基金规模越小虽然越灵活但同时也意味着可以买小股票导致波动会非常大。

　　业绩主要比较指数主要体现出该基金的风格，从上图可以看到多数基金主要比较的是沪深300，那么它们通常会买进并持有大中型市值的企业居多；有的基金比较的是中证500、中证800等，那么它们通常会买进中小市值企业居多；还有的基金比较指数为行业指数，那么它们会重仓某一个行业或概念。

　　重仓股前五名则主要看这家基金当下青睐投资哪些行业或概念或主题，如果这刚好是您认同的那么可以先记录下来、如果是您不认同的便可直接舍去不看了。

　　总结：今天的文章主题是主动型管理基金的筛选，我们直接采取历史绩效筛选的方法。最初通过长期历史绩效回测，发现同时满足该基金在过去1年、2年、3年、5年的绩效均处于同类产品的前四分之一（25%），该条件可筛选出73家基金，它们9月至今的绩效明显优于沪深300指数。

　　如果要想综合短中期的收益，我们还可以看这家基金过去3个月、6个月的绩效是否处于同类产品的前三分之一（33%），叠加上面条件可筛选出40家基金，同样优于沪深300指数。关于主动型基金的后续筛选，如果大家感兴趣，我们后续还可以继续分享。

　　（来源：天咨操盘君的财富号 2022-09-26 10:53）[点击查看原文]

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